ERBUD przestaje inwestować w segment modułowy

W ramach przeglądu opcji strategicznych zarząd Grupy ERBUD podjął decyzję o zaprzestaniu dalszych inwestycji w spółkę MOD21. Wszystkie aktualne projekty zostaną dokończone wraz z zabezpieczeniem ewentualnych robót gwarancyjnych. Grupa przyspiesza natomiast w swoich trzech mocnych segmentach: kubaturze, OZE oraz serwisie dla przemysłu.  

- Zaprzestanie inwestycji w MOD21 to decyzja bolesna, ale przemyślana. Nasza przyjęta przed laty strategia dywersyfikacji segmentowej jest skuteczna, bo zamknięcie jednego filaru nie wpływa na stabilność i codzienne funkcjonowanie całej organizacji. Chcemy się skupić na rozwoju i maksymalizacji zysków w trzech naszych kluczowych segmentach, bo przed nami kolejny etap rewolucji energetycznej oraz olbrzymie krajowe inwestycje infrastrukturalne – mówi prezes Dariusz Grzeszczak. Trzy dojrzałe, stabilne filary grupy, czyli kubatura, OZE i serwis dla przemysłu wypracowały w 2025 r. prawie 94 mln zł EBIT.   

Decyzja o wycofaniu się z działalności modułowej nie wpłynie znacząco na kondycję finansową Grupy. Na koniec marca 2026 r. ERBUD posiadał bowiem 368 mln zł kapitału własnego, dodatkowo – w wyniku urealnienia wartości spółek zależnych w bilansie jednostkowym – jego wartość wzrośnie o kolejne około 280 mln zł. Zamknięcie segmentu modułowego i odpisy w rezultacie testów na utratę wartości wymagają ujęcia jednorazowych korekt księgowych, które obniżą wynik jednostkowy ERBUDu o około 470 mln zł, a skonsolidowany o około 231 mln zł. Powyższe wartości mają wpływ na wyniki drugiego kwartału, co oznacza, że od 1 lipca 2026 r. segment modułowy nie będzie już obciążać wyników Grupy ERBUD. – Wartości te to przede wszystkim operacja księgowa nie mająca większego wpływu na zmianę środków pieniężnych firmy. To odzwierciedlenie historycznych nakładów inwestycyjnych w segment modułowy, w tym finansowanie jego strat w ostatnich pięciu latach. Kwoty mają wartość szacunkową, podejmujemy jednocześnie szereg działań mających na celu sprzedaż aktywów trwałych powstałych w wyniki inwestycji w ten segment – mówi wiceprezeska Agnieszka Głowacka. MOD21 dysponuje m.in. atrakcyjną halą o powierzchni 21 tys. m2 oraz nowoczesnym parkiem maszynowym z dwoma liniami produkcyjnymi.

- Tworząc ten start-up byliśmy w innych realiach. Regulacje środowiskowe, rozwój ESG i przede wszystkim obietnica dopłat czy ulg podatkowych do technologii modułowej w Niemczech, który miał być głównym rynkiem zbytu MOD21, straciły znaczenie w dniu wybuchu wojny w Ukrainie. Gospodarka naszych zachodnich sąsiadów popadła jednocześnie w recesję. Zmieniły się też priorytety europejskiej geopolityki – już nie na ślad węglowy, ale bezpieczeństwo energetyczne i konkurencyjność gospodarki jest obecnie priorytetem Dlatego zwiększyła się wartość naszych kompetencji chociażby w OZE. Chcemy rozwijać się właśnie w takich strategicznych segmentach rynku i na nie przeznaczać nasze zasoby – mówi prezes ERBUD-u Dariusz Grzeszczak. 

Przypomnijmy, że wchodząca w skład Grupy ERBUD spółka ONDE w ostatnim czasie nie tylko podpisała serię kontraktów na budowę magazynów energii o łącznej wartości ponad 450 mln zł, ale również sprzedała 2 duże projekty deweloperskie OZE i pozyskała umowy wykonawcze na ich realizację za na ok. 437 mln zł. Zadebiutowała też na piątym już rynku europejskim – w Rumunii, a także planuje dalsze poszerzanie kompetencji w sektorze energetycznym przez inwestycję w spółkę Olmex (transakcja oczekuje obecnie na decyzję UOKiK). Potencjał rynku inwestycji w sieci elektroenergetyczne w Polsce, na którym operuje Olmex, w perspektywie najbliższych lat szacowany jest na ok. 200 mld zł. 

Równie mocne fundamenty ma budownictwo kubaturowe, które w ostatnich kwartałach wyraźnie poprawiło rentowność. W 2025 r. segment osiągnął 1,6 mld zł przychodów, rosnąc o 6,5% r/r, ale jeszcze większy progres zanotował pod względem rentowności. Ten trend utrzymał się także na początku 2026 r. – mimo niższej sprzedaży, związanej m.in. z wyjątkowo trudnymi warunkami pogodowymi, zysk operacyjny kubatury w I kwartale wzrósł o 28% r/r. ERBUD utrzymuje przy tym mocny portfel zamówień – od początku 2026 r. do kwietniowej publikacji wyników spółka pozyskała w kubaturze kontrakty o wartości blisko 820 mln zł. Wśród najważniejszych nowych projektów jest kontrakt dla GETEC Energia w Ostrowie Wielkopolskim o wartości ponad 225 mln zł i 6,3 mln euro. Kontrakt ten jest przykładem komplementarności Grupy – część wykonawczą uzupełnia dziesięcioletnia umowa serwisowa o wartości ok. 85 mln zł. 

Segment usług dla przemysłu jest z kolei przykładem skutecznie realizowanej przez Grupę ERBUD strategii akwizycyjnej. Kolejne przejęcia – niemieckich IVT i IKR, a następnie polskiego CKTiS – pozwoliły zbudować silny, międzynarodowy biznes serwisowy, a przejmowane spółki pod skrzydłami ERBUD-u konsekwentnie zwiększały skalę działalności i rozwijały swoje kompetencje. Efekty tej strategii widać w wynikach: w 2025 r. segment wygenerował rekordowe 627 mln zł przychodów, o 8,2% więcej r/r, a jego zysk operacyjny wzrósł aż o 27%, do rekordowych 32,7 mln zł. Usługi dla przemysłu odpowiadają już za blisko 20% przychodów całej Grupy, zapewniając jej stabilny, powtarzalny biznes i tworząc platformę do dalszego wzrostu – zarówno organicznego, jak i poprzez kolejne akwizycje. 

MOD21 funkcjonował w Grupie od 2021 r. i był odpowiedzią na trend dążenia do zeroemisyjności budynków w Europie zachodniej, głównie na rynku niemieckim, gdzie zrealizował 21 projektów, w tym m.in. serię żłobków czy zakwaterowania dla osób w kryzysie uchodźczym. W świetle zapowiadanych dużych inwestycji z funduszu KPO rozpoczęto kontraktację także w Polsce – na rynku lokalnym MOD21 zrealizował lub realizuje 7 projektów.